Enquanto os representantes de Washington e de Pequim deveriam reunir-se esta semana em Paris para preparar uma eventual visita de Donald Trump à China — que acabou por ser cancelada devido à guerra no Irão —, o “segundo choque comercial chinês” atinge cada vez mais claramente o comércio mundial. Com a Europa como principal vítima.
A expressão “choque comercial chinês” foi cunhada por três autores, David Autor, David Dorn e Gordon Hanson, que, num artigo de 2016, demonstraram que, contrariamente ao que afirmava a teoria económica aceite, a irrupção da China no comércio mundial não tinha melhorado a situação dos trabalhadores ocidentais. Para eles, este «choque» tinha mantido os salários e o emprego a níveis persistentemente baixos.
O artigo abordava a entrada da China no comércio mundial nas décadas de 1990 e 2000, quando se tornou a nova “fábrica do mundo”, concentrando grande parte da produção industrial de baixo e médio valor acrescentado. Na Europa, os efeitos desse choque foram, no entanto, contrastantes.
A irrupção da China contribuiu assim para aumentar o fosso industrial entre a França e a Alemanha. Enquanto a França, devido ao seu posicionamento na gama média, estava diretamente exposta à concorrência chinesa, a sua indústria era incapaz de subir de gama devido à política alemã de desinflacionamento competitivo. Ao mesmo tempo, a indústria alemã, protegida pela sua qualidade e posicionamento, vendia massivamente na China.
Poderíamos pensar que a situação se tinha estabilizado. Mas, desde meados da década de 2010, uma nova lógica está a instalar-se: a China constrói a sua subida de gama com base em sobrecapacidades que lhe permite aliar qualidade e preço, e conquistar quotas de mercado ao que resta das indústrias ocidentais.
Rolo compressor
Este fenómeno permitiu à China concretizar a sua subida na gama de produtos, mantendo-se como um elemento incontornável das cadeias logísticas mundiais. É aqui que se fecha o “segundo choque comercial chinês”, em que, desta vez, a China precisa cada vez menos dos produtos ocidentais, ao mesmo tempo que continua a inundar a Europa e o Japão com os seus produtos.
Desde o início da década de 2020, este mecanismo é evidente em muitos setores: energias “verdes”, carros elétricos, máquinas-ferramentas. O fenómeno está a acelerar, como prova o excedente comercial recorde registado em 2025 pela República Popular, que ultrapassou pela primeira vez a marca do bilião de dólares, atingindo os 1,2 biliões de dólares, um aumento de 5,5 % num ano, impulsionado pelas exportações, uma vez que as importações se mantiveram estáveis.
Em dezembro, o ritmo parecia ainda acelerar, com um crescimento de 6,6 % nas exportações em relação ao ano anterior. Mas o início do ano multiplicou ainda mais o movimento, de acordo com as últimas estatísticas comerciais chinesas. Estas acumulam tradicionalmente os dois primeiros meses do ano para “suavizar” o efeito do Ano Novo Lunar.
Assim, em janeiro e fevereiro de 2026, a China exportou 656,6 mil milhões de dólares em bens, ou seja, 21,8 % a mais do que no mesmo período do ano anterior. É o triplo do aumento registado em dezembro. É certo que, desta vez, as importações aumentaram significativamente, em 19,8 %, mas mantendo-se menos dinâmicas do que as exportações. Nestes dois meses, o excedente comercial já atinge 213 mil milhões de dólares, o que augura, se o ritmo se mantiver, um excedente anual próximo do do ano passado.
O detalhe destes números é muito interessante, mesmo que não seja possível cruzar os bens com os destinos. Constata-se, no entanto, que a aceleração das exportações é impulsionada pelos “produtos de alta tecnologia”, cujas entregas aumentam 26,9% em valor num ano, com os circuitos integrados na liderança (+72,6%). Outros pilares do crescimento das exportações chinesas: os automóveis (+67,1 %) e os barcos (+52,8 %).
Mas verifica-se que as outras exportações também se estão a sair muito bem: as máquinas registam um crescimento anual de 19,2 % em valor nestes dois meses, os têxteis de 20,5 %, as malas e bagagens de 18,4 %, o plástico de 25,7 % e os eletrodomésticos de 11,4 %. Por outras palavras, o crescimento das vendas chinesas continua a ser muito abrangente: o “segundo choque comercial chinês” não é, portanto, apenas o resultado de uma mudança de rumo da China, mas também a afirmação de um domínio industrial alargado.
O enfraquecimento da Europa
Em termos geográficos, o crescimento é impulsionado pelos países do Sudeste Asiático, que consumiram mais 29,4 % de bens chineses em relação ao ano anterior em janeiro e fevereiro, seguidos pela Europa (+27,8 %), com a Itália (+36,4 %) na liderança, França (+31,9%) e Alemanha (+31,3%). Seguem-se a Rússia (+22,7%) e a Índia (+20%).
Como nenhum país registou um crescimento da procura próximo destes níveis, deve-se concluir que a China registou, no início do ano, ganhos muito significativos de quota de mercado, tanto nos países ocidentais como nos países emergentes. A República Popular está a construir um domínio sobre uma vasta gama de produtos em que parece inatingível, tanto para os seus concorrentes de baixo custo como para aqueles que, até agora, apostavam na competitividade fora do preço. Tudo parece indicar que a China está demasiado à frente em termos de qualidade para os primeiros e demasiado à frente em termos de preços para os segundos.
É claro que, ao subir de gama, a China abandonou certas produções com margens mais estreitas, que agora subcontrata a países onde a mão-de-obra é mais barata. Constata-se assim que as importações chinesas provenientes do sul e do sudeste da Ásia são bastante dinâmicas e, por vezes, ultrapassam o crescimento das exportações. É o caso do Vietname (+30,4% nas importações, contra 26,4% nas exportações), da Coreia (+33,8% nas importações, contra 29,4% nas exportações) e da Índia (+43,1% nas importações, contra 20% nas exportações).
Mas esta situação, aliás bastante rara, permite também à China manter o controlo: o seu poder industrial permite-lhe tornar-se o principal e incontornável cliente destes países, para os quais os seus bens também se dirigem em massa. Está a estabelecer-se uma nova divisão internacional do trabalho, na qual a China ocupa um lugar central.
Para a China, o esquema é o seguinte: a indústria abastece-se em países de baixo custo para as tarefas menos rentáveis, o que lhe permite continuar a oferecer produtos a preços baixos, mas desta vez em setores que beneficiaram de investimentos tecnológicos públicos.
Um artigo recente do jornal conservador britânico The Telegraph traduz esta realidade: ao regressarem da China, os dirigentes empresariais ocidentais ficam impressionados com uma produção muito avançada e barata. O diretor executivo da Ford, Jim Farley, indicava assim: “Os seus custos e a qualidade dos seus veículos são superiores, e de longe, ao que vi no Ocidente.”
Além disso, neste novo cenário, a posição da Europa é extremamente precária. As exportações europeias para a China estagnaram nos 11,7 % em termos homólogos em janeiro-fevereiro, ou seja, oito pontos percentuais abaixo do total das importações chinesas. Por outras palavras: a Europa está a perder quotas de mercado na China, ao mesmo tempo que a China as ganha na Europa.
Neste jogo, é a Alemanha que parece ser uma das principais perdedoras. Em janeiro-fevereiro, as exportações alemãs cresceram 4,9% em relação ao ano anterior. É bastante lógico. À medida que sobe de gama, a China precisa cada vez menos dos produtos alemães, que é capaz de fabricar por si própria. É aí que reside o cerne da crise estrutural do capitalismo industrial alemão. Mas a Itália também é afetada, assim como o que resta da indústria em França.
A lógica do “choque comercial chinês” é que os benefícios do desenvolvimento são, para a Europa, inferiores aos efeitos negativos. É exatamente isso que descrevem as estatísticas provenientes de Pequim. Um facto cuja consequência inevitável será uma redução do aparelho produtivo europeu e uma dependência crescente da China em relação aos bens manufaturados, nomeadamente aqueles em forte crescimento. Por outras palavras, um declínio.
A Alemanha, que tinha evitado a primeira fase do choque chinês, já não parece capaz de evitar a segunda. E com ela, é toda a Europa que corre o risco de não resistir.
Com os Estados Unidos, a separação
Resta o caso dos Estados Unidos. As medidas protecionistas de Donald Trump e a guerra comercial que desencadeou levaram a uma redução notável das exportações chinesas para os Estados Unidos. Em janeiro e fevereiro de 2026, a tendência mantém-se, com uma queda de 11% nas entregas chinesas para o outro lado do Atlântico. Mas, por outro lado, as importações da China provenientes dos Estados Unidos estão em queda livre de 26,7% em relação ao ano anterior.
Isto traduz-se numa relativa autonomização das duas grandes potências económicas. A China está agora a aprender a passar sem o mercado estadunidense e vice-versa. Este facto traduz uma lógica profunda em ação: cada uma das duas potências tenta captar o crescimento em detrimento da outra, criando um bloco comercial dependente. Em janeiro-fevereiro, 51,2% das exportações chinesas tinham como destino países das “novas rotas da seda” e 53% das importações provinham desses países.
Mas a situação é mais complexa do que parece. Esta autonomização não conduz a uma reindustrialização massiva dos Estados Unidos. Em 2025, a produção industrial cresceu apenas 1,7 %, ou seja, menos do que o crescimento do PIB (+1,9 %). E as exportações de bens cresceram apenas 1,8 %, em grande parte ligadas ao petróleo.
No entanto, se o crescimento das exportações chinesas neste início de ano se explica pela bolha da inteligência artificial e pelas necessidades de componentes tecnológicos fabricados na China que esta acarreta, os Estados Unidos, o centro dessa bolha, não podem realmente prescindir destes últimos. Os produtos chineses podem, assim, acabar por integrar bens fabricados no Sudeste Asiático ou mesmo ser redirecionados para os Estados Unidos a partir de um país terceiro.
Os Estados Unidos não estão, portanto, verdadeiramente protegidos contra o “segundo choque chinês”. A queda das suas vendas na China é muito superior à diminuição das importações provenientes da China. A sua indústria perde, assim, quotas de mercado internacionais que não consegue compensar noutro lado. Depende, portanto, cada vez mais do seu mercado interno, que não consegue satisfazer inteiramente. Isto confere-lhe perspetivas de crescimento fracas em relação à China e reflete-se nos números da produção industrial.
Em termos relativos, os Estados Unidos parecem assim estar em vias de enfraquecimento a nível industrial. Cada vez mais, os únicos pilares do seu poder são o exército e as finanças. Até mesmo a sua vantagem tecnológica está ameaçada. Os Estados Unidos da década de 2020 assemelham-se cada vez mais ao Reino Unido do início do século XX: uma “potência hegemónica” em declínio. Nestas condições, um acordo sólido com a China parece difícil de alcançar. E é aí que a situação se torna delicada, pois esta rivalidade vem acompanhada de grandes tensões geopolíticas.
Por fim, este “segundo choque chinês” ocorre num contexto muito diferente do primeiro. Nos anos 1990 e 2000, o crescimento mundial e ocidental ainda era suficiente para absorver, pelo menos aparentemente e no imediato, os seus efeitos. Após 2008, essa absorção tornou-se cada vez mais difícil. É agora altamente delicada: a China pode reivindicar uma hegemonia industrial quase completa, que deixa pouco espaço para os seus concorrentes ocidentais.
Num contexto de sobrecapacidade industrial global e de crescimento em desaceleração, este choque conduzirá inevitavelmente a um novo episódio de desindustrialização na Europa e a uma crescente dependência económica em relação à China. Tal situação, aliada a um eventual choque relacionado com a adoção da inteligência artificial, seria um mau presságio para o Velho Continente, tanto a nível social como político.
O rearmamento tornar-se-á então o único pulmão da indústria europeia, tal como se perfila na Alemanha. Com consequências imprevisíveis.
União Europeia
A remilitarização, pedra angular do novo projeto da Europa potência
Miguel Urbán
Perante esta perspetiva, a Europa e os Estados Unidos parecem impotentes. No capitalismo contemporâneo, não há lugar para duas potências industriais hegemónicas. A ingenuidade europeia em relação ao comércio livre sem restrições e as ilusões estadunidenses sobre o protecionismo chocam violentamente com esta realidade.
Numa economia mundial sem dinamismo, a China utilizou os seus excedentes de produção para construir uma nova hegemonia industrial incontornável. Mas o que é vertiginoso é que mesmo esta hegemonia não parece capaz de lhe garantir um ritmo de crescimento suficiente.
Romaric Godin é jornalista do Mediapart especializado em macroeconomia, foi correspondente do La Tribune na Alemanha entre 2008 e 2011. Artigo originalmente publicado no Mediapart a 3 de março de 2026.
